⚙️ 메커니즘 및 추산
Tranche 작동 방식
c토큰, a토큰 및 기타 이해하기
c토큰과 a토큰은 디지털 자산을 보유하는 것만으로 이자를 창출할 수 있는 메커니즘을 제공합니다. 이러한 토큰은 사용자가 Compound나 Aave 또는 기타 유사한 프로토콜로 디지털 자산을 예금하거나 인출할 때 채굴 및 사용됩니다. 금융시장이 차입 수요의 함수인 이자를 발생시킴에 따라, c토큰/a토큰은 기초 디지털 자산의 가치 증가량으로 전환할 수 있게 됩니다. 이런 식으로, 이자를 버는 것은 토큰을 소지하는 것만큼 간단합니다. 이러한 토큰은 이자를 포함하여 사용자가 보유하고 있는의 잔액을 효과적으로 나타냅니다.
Tranche 이해하기
Tranche는 $SLICE나 portion의 프랑스어입니다. Tranche는 금융상품 풀에서 창출된 부문입니다. 전통적인 금융 시장에서 종종 채권이나 주택담보대출로 볼 수 있습니다. 이러한 상품은 서로 다른 위험 프로파일 또는 기타 특성을 가진 새로운 상품을 만들기 위해 풀링 되고 슬라이싱 되어 서로 다른 그룹의 시장 참여자에게 적합합니다. 이 메커니즘을 사용하여 당사는 고위험 상품과 저위험 상품을 만들 수 있으며, 높은 변동성을 원하는 사람들뿐만 아니라 안전한 투자 수익을 원하는 사람들에게도 어필할 수 있습니다.
Tranche 추산
프로토콜에서는 Tranche를 두 개의 풀로 나눕니다.
Tranche A - 투자 등급 - 고정 금리: 당사의 Tranche A에서는 각각에 대한 고정 금리 수익률을 계산합니다. 이 가치는 지역사회가 주요 Tranche 개선 제안서(TRIP)를 통해 투표에 부쳐집니다. 이 비율은 고정된 블록당 속도(RpB)로 변환된 다음 블록별로 보상됩니다. 이를 통해 연간 수익률을 모든 블록에서 계산된 수익으로 변환할 수 있습니다.
금리는 보통 다음과 같이 계산됩니다.
이더리움 전환 연도수:
이를 결합하면 다음과 같습니다:
이 값은 다소 계산 집약적이기 때문에 블록당 수익률을 계산하고 방정식을 다음과 같이 변환합니다:
여기서:
이렇게 하면 선 그래프가 사다리처럼 보이지만 장기적으로 지수화 됩니다.
Tranche B - 정크 등급 - 변동 금리: 당사의 정크 등급 풀은 Tranche A에 할당되지 않은 나머지 수익을 캡처합니다. 디폴트가 발생하면 Tranche B가 가장 먼저 히트를 치게 됩니다. 그러나 총수익률이 Tranche A 고정 비율 이상으로 유지되는 한, Tranche B는 Tranche A 소유자로부터 이익을 얻습니다. 이는 Tranche A 소유자가 통합 프로토콜(예: Compound)에 간접 투자하지만 위험 완화 고정 비율 보안에 대한 총 가변 수익은 포기하기 때문입니다. Tranche A 소유자의 수가 많을수록 Tranche B의 수익률이 높아집니다.
이는 다음과 같이 계산됩니다:
시나리오
Tranche A 소유자는 Tranche 프로토콜을 사용할 수 있는 한 최대 4%를 받지만, Tranche B 소유자의 수익은 다음과 같은 몇 가지 요인에 따라 달라집니다.
좋은 점 — 기본 프로토콜의 수익률이 고정 금리보다 높습니다.
Tranche A 소유자 수 - 많을수록 좋습니다. 즉 Tranche A 소유자가 많을수록, Dai는 더 많은 기본 프로토콜에 투자되어 더 높은 수익을 얻습니다.
Tranche B 소유자 수 - 적을수록 좋습니다. Tranche B 소유자가 적을수록 프로토콜 수익을 공유할 참여자는 줄어듭니다. B 소유자가 적으면 각각 더 높은 점유율을 차지합니다.
나쁜 점 - 기본 프로토콜의 수익률이 고정 금리보다 낮습니다.
Tranche A 소유자 수 — 적을수록 좋습니다. Tranche A 소유자가 많을수록 Dai의 고정 수익률이 높아져 Tranche B 소유자의 적자가 커집니다.
Tranche B 소유자 수 — 많을수록 좋습니다. Tranche B 소유자가 많을수록 더 많은 참가자가 적자의 부담을 져야 합니다. Tranche B 소유자가 많을 경우, 일부 소유자가 손실을 입었을 때와 비교하여 각각의 소유자는 더 적은 손실을 입습니다.
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